มีกำไรสะสมมาก แต่ทำไมจ่ายปันผลได้น้อย

ถาม :   ธุรกิจที่ผมร่วมลงทุนมีกำไรสะสมเกือบ 100 ล้านบาท แต่ทำไมถึงไม่มีเงินจ่ายปันผลสัก 20 ล้านบาทให้กับผู้ถือหุ้นเลยครับ เงินมันหายไปไหนหมด ผมไม่เข้าใจเลย !!!

ตอบ : กำไรสะสมไม่จำเป็นต้องเท่ากับเงินสด เพราะกำไรสะสมที่มีอยู่ในกิจการบ้างครั้งจะเปลี่ยนสภาพจากเงินสดไปเป็นสินทรัพย์อื่นแล้ว เช่น ลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ เป็นต้น
 
ตัวอย่าง  สมมติว่าบริษัทมีกำไรสะสม 100 ล้านบาท ทุน 20 ล้านบาท หนี้สิน 30 ล้านบาท จะเห็นได้ว่า บริษัทมีส่วนของผู้ถือหุ้นและหนี้สินเท่ากับ 150 ล้านบาท (100+20+30)
 ดังนั้นเราสามารถคำนวณหาสินทรัพย์ได้จากสมการบัญชีที่ว่า

 สินทรัพย์ = หนี้สิน + ส่วนของผู้ถือหุ้น

 สินทรัพย์ = 30 + 100 + 20  = 150

จะเห็นได้ว่าสินทรัพย์ของกิจการจะเท่ากับ 150 ล้านบาท ซึ่งสินทรัพย์ของกิจการจะประกอบด้วยรายการหลักดังนี้

 สินทรัพย์    =  สินทรัพย์หมุนเวียน + สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน
 สินทรัพย์หมุนเวียน = เงินสด + ลูกหนี้การค้า + สินค้าคงเหลือ
 สินทรัพย์ไม่หมุนเวียน = ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์
จากสูตรจะเห็นได้ว่า เงินสดเป็นเพียงส่วนหนึ่งของสินทรัพย์ สมมติว่า เงินสด 10 ล้านบาท ที่เหลืออีก 140 ล้านบาท จะเป็นรายการ ลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ และที่ดิน อาคารและอุปกรณ์ ดังนั้นแม้บริษัทจะมีกำไรสะสมถึง 100 ล้านบาท แต่สามารถจ่ายปันผลได้เต็มที่เพียง 10 ล้านบาท ส่วนอีก 90 ล้านบาทจะคงอยู่ในรูปของลูกหนี้การค้า สินค้าคงเหลือ ที่ดิน อาคารและอุปกรณ์